過(guò)去一年對(duì)蔚小理來(lái)說(shuō)是尤為關(guān)鍵的一年。用一句互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的黑話：2021 年，蔚小理算是跨過(guò)了「0 到 1」這道大坎。

近日，蔚小理陸續(xù)公布了 2021 年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。最關(guān)鍵的交付量，蔚小理齊頭并進(jìn)，都超過(guò)了 9 萬(wàn)輛，同比增速超過(guò)一倍。其中，小鵬在下半年發(fā)力，以 9.82 萬(wàn)輛的成績(jī)位居首位，同比增速達(dá)到了 263%。蔚來(lái)雖然增速放緩，但還是以 9.14 萬(wàn)輛的交付量守住第二位。理想則以 9.05 萬(wàn)輛，位居第三。

不僅交付的「量」有了顯著提升，生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的「質(zhì)」也明顯改善。從毛利率看，走中高端路線的蔚來(lái)和理想，汽車銷售毛利率都超過(guò) 20%，甚至在法拉利（18%）、保時(shí)捷（16%）等傳統(tǒng)豪華車企之上；定位稍低的小鵬汽車，毛利率也有 11.5%，比 2020 年大幅改善了八個(gè)百分點(diǎn)。

制圖：極客公園

但分別看蔚小理各自的表現(xiàn)，2021 年他們?cè)诓煌臄?shù)據(jù)維度上，排名也出現(xiàn)了變化。從市值來(lái)看，蔚來(lái)>理想>小鵬；從交付量上來(lái)看，小鵬>蔚來(lái)>理想；從營(yíng)收上來(lái)看，蔚來(lái)>理想>小鵬；從虧損情況來(lái)看，理想>蔚來(lái)>小鵬……叫了幾年的「蔚小理」，似乎已經(jīng)不能完全代表他們的排位。

特別值得一提的是，今天蔚小理的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，非常接近 2017 年的特斯拉。當(dāng)時(shí)特斯拉全球的銷量是 10.32 萬(wàn)輛，僅僅比 2021 年的蔚小理高出一點(diǎn)；毛利率方面，當(dāng)時(shí)特斯拉的汽車業(yè)務(wù)是 23%，也只比理想和蔚來(lái)高出不到兩個(gè)百分點(diǎn)。

還有就是在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)。作為全球電動(dòng)車的龍頭，特斯拉在 2017 年進(jìn)入估值重塑階段，市場(chǎng)對(duì) Model 3 充滿期待，市值在 436 億美元到 806 億美元之間；蔚來(lái) 2021 年的股價(jià)在 27.52 美元到 66.99 美元之間，估值則在 466 億美元到 1133 億之間。小鵬和理想緊隨其后，市值在 160 億美元到 500 億美元波動(dòng)。

2021 年，對(duì)于蔚來(lái)，是充滿挑戰(zhàn)的一年。從數(shù)據(jù)上看，蔚來(lái)汽車?yán)塾?jì)交付 9.14 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 109%，看起來(lái)表現(xiàn)還是不錯(cuò)。不過(guò)，與小鵬、理想相比，蔚來(lái)的交付增速是最低的。根據(jù)財(cái)報(bào)，小鵬和理想 2021 年的同比增速達(dá)到 263% 和 177.4%。

不僅如此，蔚來(lái)增速甚至低于全國(guó)平均水平。根據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2021 年，中國(guó)新能源乘用車銷量達(dá)到了 333.4 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 120.6%。

特別是 2021 年第四季度，蔚來(lái)增速放緩最為明顯。蔚來(lái)汽車在 Q4 交付 2.5 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 44.3%，環(huán)比增長(zhǎng)僅有 2.4%；相比之下，小鵬汽車和理想共交付 4.18 萬(wàn)輛和 3.52 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 222% 和 143.5%，環(huán)比增速也達(dá)到 63% 和 40.2%。

制圖：極客公園

對(duì)此，蔚來(lái)的解釋是，「面臨諸多挑戰(zhàn)，尤其是供應(yīng)鏈波動(dòng)」。從 2020 年開(kāi)始的電池、芯片短缺，確實(shí)影響了全球汽車的銷量。不過(guò)，這是所有車企面臨的外部大環(huán)境，并不只有蔚來(lái)一家。僅僅用外部環(huán)境的變化，解釋增速放緩的原因，并不讓人信服。

目前，業(yè)內(nèi)有聲音認(rèn)為，蔚來(lái)目前面臨的挑戰(zhàn)，主要是推出新車的節(jié)奏被打亂。早期，蔚來(lái)曾經(jīng)立下過(guò)「一年一款新車」的 flag。在 2018 年 6 月和 2019 年 6 月，蔚來(lái)相繼開(kāi)始交付 ES8、ES6，隨后的計(jì)劃應(yīng)該是 2020 年推出基于新平臺(tái)的 ET7。

但 2019 年，蔚來(lái)遭遇「生死危機(jī)」，李斌也被媒體評(píng)為當(dāng)年「最慘的男人」。無(wú)奈之下，蔚來(lái)暫停推出 ET7 的計(jì)劃，轉(zhuǎn)而在 2020 年 9 月，推出了原平臺(tái)上開(kāi)發(fā)的 EC6。雖然在細(xì)節(jié)上做了很多個(gè)性化的改變，但 EC6 本質(zhì)上是 ES6 的轎跑車型。從數(shù)據(jù)上來(lái)看，EC6 對(duì)蔚來(lái)銷量的支撐力不夠。2021 年，EC6 的交付僅有 2.9 萬(wàn)輛，占總銷量的 32%；主力車型依舊是 ES6（交付 4.1 萬(wàn)輛），在總銷量中的占比為 45%。

隨后的 2021 年，蔚來(lái)更是沒(méi)有任何新車交付。反觀小鵬和理想，則利用新車和改款，銷量突飛猛進(jìn)。除了 P7，小鵬在 2021 年推出的 P5，成為全球首款搭載激光雷達(dá)的量產(chǎn)車型。隨后改款的 G3i，也于 7 月開(kāi)始交付；「爆款」車型理想 ONE，在 2021 年 5 月進(jìn)行中期改款。這導(dǎo)致蔚來(lái)在硬件和軟件上，曾經(jīng)的優(yōu)勢(shì)都被大幅削弱。

蔚來(lái)的這種表現(xiàn)，進(jìn)入 2022 年依然沒(méi)有改觀。一季度，蔚來(lái)累計(jì)交付量達(dá)到了 2.58 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)僅有 28.5%；小鵬和理想交付量達(dá)到了 3.46 萬(wàn)輛和 3.17 萬(wàn) 輛，同比增長(zhǎng) 159% 和 152.1%。蔚來(lái)與領(lǐng)先者的差距正在被拉大。

好消息是，蔚來(lái)將在今年密集交付三款新車。ET7、ET5、ES7。同時(shí)，5 月下旬，蔚來(lái)將發(fā)布 2022 款 ES8、ES6 和 EC6，對(duì)智能硬件進(jìn)行升級(jí)，包括 8155 芯片、360 環(huán)視攝像頭以及 5G 模塊等，性能將大幅提升。蔚來(lái)這幾款新車寄予厚望。

雖然在交付量方面，蔚來(lái)已經(jīng)被小鵬超越，但得益于銷量的提升，蔚來(lái)的毛利率明顯改善。財(cái)報(bào)顯示，2021 年，蔚來(lái)的汽車毛利率為 20.1%，同比去年提升了 8 個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)接近三家中表現(xiàn)最好的理想（20.6%）。目前，汽車行業(yè)的標(biāo)桿是特斯拉，汽車毛利率能達(dá)到 29.3%。

不過(guò)，有一個(gè)值得注意的細(xì)節(jié)，就是蔚來(lái)的汽車毛利率（20.1%）高于總體毛利率（18.9%），但理想和小鵬卻恰好相反。以汽車毛利率接近的理想舉例，蔚來(lái)和理想總毛利率分別是 18.9% 和 21.3%，差距達(dá)到了 2.4 個(gè)百分點(diǎn)，但汽車毛利率僅相差 0.5 個(gè)百分點(diǎn)。

中間發(fā)生了什么？這主要是跟其他收入和服務(wù)相關(guān)。如果把蔚小理的總收入拆解一下，大致可以分為整車銷售收入和其他銷售和服務(wù)收入。其中，蔚來(lái)的其他銷售和服務(wù)收入達(dá)到了 29.7 億元，遠(yuǎn)高于理想（8.8 億元）和小鵬（9.5 億元），有近 20 億元的差距。

但在毛利率方面，蔚來(lái)反而是最低的。2021 年，蔚來(lái)的其他銷售和服務(wù)成本達(dá)到了 27.98 億元，毛利率僅有 5.7%。特別是第四季度，其他銷售和服務(wù)的毛利率是-32.5%。這嚴(yán)重拖累蔚來(lái)汽車的毛利率表現(xiàn)；相比之下，2021 年，理想和小鵬的其他銷售和服務(wù)毛利率為 44% 和 33%。

對(duì)此，蔚來(lái)方面解釋稱，2021 年他們加速了換電網(wǎng)絡(luò)的布局，更多的換電站可以更好的服務(wù)用戶，但相較 2020 年 Q3，運(yùn)營(yíng)成本也有所增加。布局換電站是蔚來(lái)運(yùn)營(yíng)策略的重要一環(huán)，這對(duì)蔚來(lái)品牌、銷售和用戶體驗(yàn)都有著長(zhǎng)期價(jià)值，但相應(yīng)增加運(yùn)營(yíng)成本，也是蔚來(lái)為此付出的「代價(jià)」。

財(cái)報(bào)顯示，截至 2021 年年底，蔚來(lái)在中國(guó) 183 個(gè)城市的市區(qū)及高速路部署了 777 座換電站，相比 2020 年增加了近 600 座。其中，2021 年 4 月開(kāi)始，蔚來(lái)開(kāi)始部署第二代換電站，可將換電時(shí)間縮短至三分鐘以內(nèi)。

相比蔚來(lái)的放緩，小鵬則在天平的另一端，表現(xiàn)則可以用「增長(zhǎng)可觀」來(lái)形容。

得益于 P7 的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，小鵬交付量實(shí)現(xiàn)了 263% 的大幅跨越，實(shí)現(xiàn)了交付量和增長(zhǎng)率的「雙第一」；營(yíng)收方面，2021 年小鵬汽車為 209.88 億元，同比上升 259%，落后于蔚來(lái)（361 億元）和理想（270 億元），這主要是因?yàn)閱诬囀蹆r(jià)較低。

制圖：極客公園

進(jìn)入 2022 年，小鵬的勢(shì)頭依舊很強(qiáng)。一季度，小鵬的交付量達(dá)到了 3.46 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 159%，與理想（152.1%）相近，大幅高于蔚來(lái)。

雖然小鵬交付量最多，但虧損得也是最多。2021 年，小鵬汽車凈虧損額為 48.63 億元，同比增長(zhǎng) 78%；非 GAAP 凈虧損是 44.83 億元，2020 年則是 29.92 億元；相比之下，蔚來(lái)則在 2021 年凈虧損 40.17 億元，同比下降 24.3%。非 GAAP 凈虧損 30.06 億元，同比下滑 41.2%。不過(guò)，這還是大幅低于 2017 年的特斯拉（虧損 19.6 億美元，約合 124.7 億元）。

虧損幅度擴(kuò)大，主要跟小鵬的激進(jìn)策略有關(guān)。財(cái)報(bào)顯示，小鵬汽車 2021 年費(fèi)用總計(jì)為 94.19 億元，同比增長(zhǎng) 102.7%。其中，研發(fā)費(fèi)用達(dá) 41.14 億元，同比增長(zhǎng) 138.4%，占總收入比例為 19.6%，高于蔚來(lái)（12.7%）和理想（12.2%）；銷售、一般及行政開(kāi)支為 53.05 億元，同比上升 81.7%，占總收入比例為 25.3%，也高于蔚來(lái)的 19% 和理想的 12.93%。

對(duì)此，小鵬方面解釋稱，研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)主要是，由于研發(fā)人員增加導(dǎo)致薪酬增加，以及與開(kāi)發(fā)新車型以支持未來(lái)增長(zhǎng)有關(guān)的開(kāi)支增加所致；銷售、一般及行政開(kāi)支增長(zhǎng)，則主要是由于營(yíng)銷、促銷和廣告費(fèi)用增加，以及銷售網(wǎng)絡(luò)和相關(guān)人員成本的擴(kuò)大、特許經(jīng)營(yíng)店傭金的提升所致。

財(cái)報(bào)顯示，截止 2021 年底，蔚小理分別擁有零售中心數(shù)量分別是 358 家、357 家和 206 家。從數(shù)據(jù)上來(lái)看，小鵬已經(jīng)與蔚來(lái)接近，超出理想 150 家左右。目前，蔚小理的渠道布局下沉到三四線城市，即將進(jìn)入一個(gè)瓶頸期，接下來(lái)各家需要通過(guò)新產(chǎn)品來(lái)推動(dòng)銷量提升。

同時(shí)，這里可以關(guān)注單店年平均銷量，它是衡量渠道效率的一個(gè)重要指標(biāo)，一般是用年交付量/門店數(shù)量。雖然目前蔚小理的銷售網(wǎng)絡(luò)是在不斷擴(kuò)張中，精準(zhǔn)的單店年平均銷量很難估算。但粗略估算下來(lái)，蔚來(lái)的單店年平均銷量是 255 輛，小鵬為 274 輛，理想則是 439 輛。目前特斯拉已經(jīng)能達(dá)到 1100 輛，這也意味著蔚小理還有相當(dāng)大的成長(zhǎng)空間。

一位業(yè)內(nèi)人士曾告訴「極客公園」，新造車還處于初始階段，在保證現(xiàn)金流安全的情況下，短期的虧損并不重要，重要的是資金使用的效率。目前來(lái)看，蔚小理似乎也并不太缺錢。財(cái)報(bào)顯示，在現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物（不含受限制現(xiàn)金）方面，理想以 278.5 億元排名第一，蔚來(lái)以 153.34 億元排名第二，小鵬以 110.25 億元排名第三。它們要做的就是把在技術(shù)和渠道上的投入，轉(zhuǎn)化為更好的銷量和用戶體驗(yàn)。

同時(shí)，在小鵬的各項(xiàng)指標(biāo)中，還有一項(xiàng)非常值得關(guān)注的數(shù)據(jù)，就是毛利率。財(cái)報(bào)顯示，小鵬從 2020 的 3.5%，提升到 2021 年的 11.5%，跟蔚來(lái)一樣上漲了 8 個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)步明顯。小鵬表示，這主要是是由于材料成本下降、產(chǎn)品組合變佳及規(guī)模經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)生產(chǎn)效率所致。

不過(guò)，小鵬與理想（20.6）和蔚來(lái)（20.1%）相比，還是有一定差距，僅僅相當(dāng)于蔚來(lái) 2020 年的水準(zhǔn)（12.7%），低于理想 2020 年的 16.4%。

這很大程度上跟小鵬當(dāng)前的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有關(guān)。從產(chǎn)品價(jià)格區(qū)間上來(lái)看，小鵬三家中最希望實(shí)現(xiàn)銷量突破的品牌。小鵬產(chǎn)品主打的是 15 萬(wàn)到 30 萬(wàn)市場(chǎng)，蔚來(lái)的產(chǎn)品則在 35 萬(wàn)到 60 萬(wàn)的價(jià)格區(qū)間，理想產(chǎn)品位于 30 萬(wàn)到 40 萬(wàn)之間。一般來(lái)講，較低的產(chǎn)品定位，雖然意味著用戶群體更大，但毛利率也相對(duì)較低。

所以，盡快提升毛利率，將是小鵬接下來(lái)工作的重點(diǎn)。何小鵬表示，實(shí)現(xiàn)整體毛利率的提升不能只靠單個(gè)產(chǎn)品爆發(fā)的運(yùn)氣，更重要的是系統(tǒng)平臺(tái)化，這將推動(dòng)小鵬「在動(dòng)力系統(tǒng)、制造工藝和 BOM 成本體系的變革。新車型的毛利率，包括 G9，以及公司整體的毛利率將會(huì)結(jié)構(gòu)性改善。」

這也被解讀成小鵬在蔚小理中最先提價(jià)的原因之一。面對(duì)動(dòng)力電池原材料價(jià)格的上漲，3 月 18 日，小鵬汽車官方宣布漲價(jià)，不同車型價(jià)格上調(diào)幅度為 1.01 萬(wàn)-2 萬(wàn)元不等。緊隨其后，3 月 23 日，理想汽車官方微博宣布，理想 ONE 車型售價(jià)將上調(diào) 1.18 萬(wàn)元，調(diào)整后最新售價(jià)為 34.98 萬(wàn)元。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，「小鵬汽車的目標(biāo)是，將公司整體的毛利率提升到 25% 以上。并且在規(guī)模效應(yīng)和經(jīng)營(yíng)杠桿的幫助下，各項(xiàng)費(fèi)用率將會(huì)持續(xù)下降。」有特斯拉（2021 年總體毛利率 25.3%）在前，隨著更高的銷量和產(chǎn)品定價(jià)，小鵬汽車達(dá)成目標(biāo)還是很有希望。

在蔚小理三家中，理想以極高的經(jīng)營(yíng)效率，讓人印象深刻。2021 年，理想依然保持了類似的表現(xiàn)。

從交付量上來(lái)看，2021 年理想僅靠一款車，就實(shí)現(xiàn) 9.05 萬(wàn)輛的交付量，同比增長(zhǎng) 177%，位列新勢(shì)力第三位。雖然排名相較 2020 年下滑一位，但理想與第一名（小鵬 9.81 萬(wàn)輛）差距卻縮小了，2021 年只與小鵬只相差 0.77 萬(wàn)輛。2020 年，理想與當(dāng)時(shí)第一（蔚來(lái)交付 4.37 輛）相差 1.12 萬(wàn)輛。在汽車毛利率方面，理想更是全年保持在 20% 以上，非常健康。

制圖：極客公園

在虧損方面，理想依舊是蔚小理中最少的，只有 3.2 億元，特別是四季度更是實(shí)現(xiàn)正向盈利。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，理想四季度營(yíng)收為 106.2 億元，同比增長(zhǎng) 156%；凈利潤(rùn)為 2.96 億元，同比增長(zhǎng) 175%。相比之下，蔚來(lái)和小鵬虧損都超過(guò) 40 億元，分別達(dá)到 40.2 億元和 48.6 億元。

這也是造車新勢(shì)力，首次實(shí)現(xiàn)單季盈利。從 2019 年 11 月，開(kāi)始交付新車，到 2021 年四季度就實(shí)現(xiàn)盈利，理想僅用了兩年時(shí)間。

這個(gè)速度，甚至比特斯拉都要快。公開(kāi)資料顯示，特斯拉在 2008 年生產(chǎn)了第一臺(tái) Roadstar 跑車，但直到 2013 年才第一次實(shí)現(xiàn)了季度盈利。數(shù)據(jù)顯示，2013 年一季度，特斯拉交付 4900 輛 Model S，營(yíng)收達(dá)到 5.62 億美元，同比增長(zhǎng) 83%，盈利為 1120 萬(wàn)美元。

理想是怎么做到的呢？除了更高的毛利率，還因?yàn)檫\(yùn)營(yíng)費(fèi)用更少。從 2018 年到 2021 年，理想汽車的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用總計(jì)為 119.86 億元。相比之下，蔚來(lái)和小鵬四年間的費(fèi)用高達(dá) 361.1 億元和 189.9 億元，是理想的 3 倍和 1.6 倍。其中，2021 年，蔚來(lái)和小鵬費(fèi)用分別是 114.7 億元和 94.2 億元，遠(yuǎn)高于理想的 67.8 億元。

從費(fèi)用率上來(lái)看，2021 年理想汽車的費(fèi)用率僅為 25.4%，低于小鵬（44.8%）和蔚來(lái)（31.7%）。李斌曾在電話會(huì)議上介紹，蔚來(lái)在 2021 年的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，是毛利能覆蓋銷售和管理費(fèi)用。也就是說(shuō)，蔚來(lái)的虧損基本會(huì)跟研發(fā)費(fèi)用相當(dāng)。目前來(lái)看，蔚來(lái)執(zhí)行得不錯(cuò)。數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái) 2021 年凈虧損 40.2 億元，研發(fā)費(fèi)用為 45.9 億元。

再來(lái)看看 2017 年的特斯拉，總運(yùn)營(yíng)費(fèi)用為 38.55 億美元，費(fèi)用率為 32.8%，與蔚來(lái)相當(dāng)，位于小鵬和理想中間。其中，研發(fā)費(fèi)用為 13.78 億美元（約合 87.7 億元），銷售及管理費(fèi)用為 24.77 億美元（約合 157.6 億元），占總營(yíng)收（118 億美元）比例分別是 11.7% 和 21%。

除了越來(lái)越健康的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，理想還有一個(gè)很大的變化，就是資本市場(chǎng)對(duì)它的認(rèn)可度在上升。在市值上，理想反超小鵬，躍居新勢(shì)力第二，僅次于蔚來(lái)。截至 2022 年 4 月 5 日收盤，蔚來(lái)市值是 380 億美元，理想是 287 億美元，小鵬則是 252 億美元。

這背后的原因，除了銷量和毛利的提升，還有就是混合動(dòng)力被市場(chǎng)重新認(rèn)可。此前，因?yàn)樘厮估膹?qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，資本市場(chǎng)更看好純電動(dòng)路線。理想第一款車采用的是增程式技術(shù)，屬于混合動(dòng)力的一種，很長(zhǎng)時(shí)間里被看作是「過(guò)渡路線」，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)理想的未來(lái)有所疑慮。

但隨著插電混動(dòng)市場(chǎng)在 2021 年的爆發(fā)，資本市場(chǎng)逐漸意識(shí)到，在走向新能源汽車終局的過(guò)程中，不僅要注重方向，還要把控節(jié)奏。2021 年，插電混動(dòng)產(chǎn)品因?yàn)闆](méi)有里程焦慮，部分地區(qū)的政策紅利等因素，成為新能源市場(chǎng)的主力之一。

根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2021 年，中國(guó)新能源乘用車銷量達(dá)到了 333.4 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 120.6%。其中，插電混動(dòng)汽車（PHEV）的銷量達(dá)到了 60 萬(wàn)輛，增長(zhǎng)率達(dá)到了 121.6%，甚至小幅超過(guò)純電汽車的增長(zhǎng)率。

進(jìn)入 2022 年后，插電混動(dòng)汽車市場(chǎng)更是迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年 1 月至 2 月，插電混動(dòng)汽車銷售 16 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 2.5 倍。其中，2 月插電混動(dòng)汽車銷量為 7.5 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)高達(dá) 3.4 倍。

理想的眼光不止于此。它在 2025 戰(zhàn)略中曾提到，「2025 年中國(guó)新能源市場(chǎng)銷量是 800 萬(wàn)輛，理想要做到 20% 的市場(chǎng)占有率，160 萬(wàn)輛銷量」。要完成這樣的銷售目標(biāo)，僅占據(jù)幾個(gè)小的細(xì)分領(lǐng)域已經(jīng)無(wú)法完成，理想需要在新產(chǎn)品和純電平臺(tái)的開(kāi)發(fā)，以及補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)的服務(wù)布局上投入更多。

對(duì)蔚小理來(lái)說(shuō)，2022 年將會(huì)是非常忙碌的一年，既要加速新產(chǎn)品的導(dǎo)入、提升交付數(shù)量，也要做好生產(chǎn)降本、提升體系效率，還要為保持研發(fā)的節(jié)奏和速度，為接下來(lái)的「錦標(biāo)賽」做好準(zhǔn)備。